姚阳:以消费为主导,加快经济复苏

平心在线 38 2020-05-23

  姚阳:以消费为主导,加快经济复苏

  2020年5月19日,北京时间,“良好制造制造”中国制造业讲座进入了该计划的第三阶段,主题为“流行情况下的宏观经济政策和选择”。

  在新的王冠流行和全球经济危机的双重影响下,大批企业处在生死攸关的时刻,适时出台了有针对性的强有力的财政政策,以充分发挥内生力量和内在动力。 发展能力,以生存为手段确保发展长期目标是拯救企业的生存,帮助企业巩固资本,确保员工的稳定就业。这次全球经济危机是由新的王冠流行引起的非常规经济危机。 因此,这种宏观经济政策的选择和力度应跳出应对常规经济危机的思想和方法。

  作为第三次演讲的主要嘉宾之一,教育部长江学者特聘教授姚阳和北京大学国家发展研究院院长发表了自己的看法。 他的建议是“以消费为主导,加快经济复苏”。首先,与消费相比,消费更为重要。 为了刺激经济增长,没有需求,没有订单,也没有消费端。 这种刺激是无效的,可能会被浪费掉。 其次,它不主张明确的年度增长目标,或者如果有目标,则应有一个间隔,例如0到3%,如果要达到3,则足以实现全年正增长。2%的可能性不是很高,如果您坚持这样做,则存在杠杆过高的风险。 第三,姚明院长谈到了如何刺激消费的几个主张:1。 发现金币2。 电子货币3。 代金券,特别是需要为失业的农村工人提供特殊帮助的凭证。 显然已经发行了2000元现金。 现在,有2500万没有直接工作的农村工人找到了黄金以寻求现金援助。最近,Internet上有很多讨论。 当我付了2000元钱时,我立刻想起了院长姚。第四,姚长院显然反对赤字的货币化,认为它违反了中国人民银行的法律,直接购买政府债券是不可行的,也将失去财政约束。

  

  以下是姚阳观众的完整记录:

  我今天主要谈四个方面。 首先,为什么您认为消费很重要,而消费比投资更重要? 第二,关于确定今年增长目标的问题,第三,如何促进消费,第四,关于赤字货币化的问题。

  为什么这次消费更重要? 让我们看一季度GDP下降6。8%,但零售额可享受19%的折扣,这是前所未有的。 查看4月份的数据也非常有趣。 4月份的数据是增长值为正增长3。9%,但我们的零售额仍下降7。5%,投资减少了10。3%,这意味着整个国内经济仍然受到需求方的限制。

  当然,投资也有很多下降,但是从消费的角度来看,我们这次的经济下滑基本上是独一无二的,因为过去我们也经历了经济下滑,但是我们从未说过消费下降了。,但是投资下降了,这与此时不同。每个人都很清楚消费没有增加的原因。 一是我们还没有完全摆脱这一流行病。 许多人仍然不敢上街消费。 一方面,另一方面,人民的收入下降了。这也将直接影响消费。 当然,我们的一些地方政府在恢复生产方面有一些重复。 疫情仍采用战时状态控制的方法,不利于恢复生产。

  由于仍然没有地方恢复生产的措施,我们的第三产业的恢复非常非常缓慢。 如果第三产业不能启动,那么消费就不会启动。 现在整个企业面临的制约因素是缺乏订单,而不是缺乏信心,我们说过去,经济下滑是投资下降。 通过货币政策和财政政策,我们可以提高每个人的期望。这是一个关键点。 当然,投资是否可以拉动需求,因为投资是总需求的一部分,但是在今天的这种情况下,我觉得不可能对投资寄予全部希望。 第一个要达到于永定老师刚才提到的5%的正增长,这意味着您必须比4月的负增长提高15个百分点。 这是一个巨大的变化。 短期内实现15点变化是极其困难的。

  第二个问题,我们仍然必须考虑商业债务问题。 我不知道我们今天将发行多少特别国债,也许有四到五万亿美元,如果可以发行那么多,我们可能有普通国债。这个数字也很大,但是我们应该注意中国的国情。 一旦让地方政府努力工作,地方政府将永远不会停止在七,八万亿美元的规模。 两个月前有人计算过。十多个省市的总和似乎高达30万亿元。 拟议的目标是30万亿元。 钱从哪里来,做什么,他借商业债务。 这是不可避免的。 我们知道,一旦中央政府让地方政府工作,地方政府将继续这样做。 在最初的几波刺激过程中,我们发现当地政府将使用各种方式筹集资金,然后我们的市场看到政府拥有如此多的资金,便会随之向政府提供大量资金, 因此,这可能不容易避免。

  当然,在这里谈论去杠杆化的结果,我反对这种强力去杠杆化。 去杠杆化太快了,但是今天我不会突然回到去杠杆化的起点,而是回到2017年和2018年去杠杆化的起点,说地方政府放手动手自己去做, 这种去杠杆化将导致一些结果损失。 您在这方面仍然要小心。至少我们应该考虑刺激消费和刺激投资同等重要。

  第二个问题是今年的增长目标应该达到多少。 我只是说于永定应该将其设置为3。2%。我给出另一种算法,您会看到我们的第一季度为负6。8%。 在第二季度,我估计零增长的可能性为零。 保持零增长是一件好事,因为今年四月仍然有3%到4%的负增长。 这是由中国人民大学刘元春教授的团队计算得出的。 可能持平。它在六月增长,因此彼此抵消。 恐怕第二季度将持平,或略有增长。 如果您想达到3%的速度,则意味着您在第三和第四季度的年增长率将为4。7%,那么您转换为每个季度的平均值,仅为9。4%,这是一个非常高的增长率,您期待9。4%的增长将是9。4%的增长,这太困难了,应该指出的是,统计局从去年开始就挤水了,但是我估计去年的统计数字显示,各地挤水的程度还不够,但是今年 意味着您已经从去年的高基数中挤出了水,那么您今年的实际增长和去年的实际增长肯定会下降很多,统计数据变得越来越多 更真实的是,统计局已经竞争了一年多。水分非常重要,已派出了十几个检查小组。 现在一些检查报告已经出来,指出这些问题在所有省份中都不是很严重的。 统计数据必须加强。 今年要实现3%的增长率实际上是非常困难的。 如果两个会话必须设定目标,则应设置范围。 如果可以设定的话,可以说我们将保持正增长,即力争实现3,但目标是确保年均增长为正,这给了我们一定的宏观政策。空间,否则我担心我们会在这一轮下跌,达到7-8万亿,您是政府的常规7-8万亿,地方政府在这78万亿中,政府会撬开,我 不知道能撬多少,撬两次或三遍在以前的法律下是没有问题的。中央银行在第一季度寄出的钱没有流入实体经济。 实体经济不需要那么多钱。 现在,它在整个金融体系中正在扭转。 等待出口。 您的地方政府有钱后,他将开始去市场。融资,一旦市场看到地方政府有钱,它就会再次涌入,我们可能再也不会犯这样的增加杠杆的错误了。

  谈完这个,让我谈谈如何刺激消费。 我认为刺激消费的方式仍然应该来自发达国家,即发现黄金,并发现黄金具有不同的形式。 您可以直接汇款,也可以汇出电子货币,电子消费者优惠券。实际上,所谓的消费券和电子货币的发行之间的唯一区别在于它是否是指定用途。 消费凭证是指定目的。 例如,如果您为您购买汽车,则可以直接向他发送电子货币。,如果您不花钱,它将失效,这与现金没有太大区别。

  具体而言,应分两部分考虑补贴。 其中一部分是中产阶级。 城市现在正在做的是发放消费券。 发行消费券是否有用? 光侨管理学院的刘乔和他的团队发现,杭州消费者的优惠券消费乘数为3%至3。5%,广西高5。5到57%,这也与我们从一般研究中得出的结论一致。 普通人的医疗保险,收入越低,对消费者的医疗保险刺激越大。 如果光华的研究结果这一结论,如果更可靠的话,这种效果是相当可观的。 如果我们拿出5000亿,这是一个很小的数目。 如果说今年的债务总额为8万亿美元,那么5000亿美元是一个很小的数目。 我们按照杭州的来计算,它超过2万亿,平均可能意味着您可能是2万亿,那么这是一个很大的数字。而且,您可以分批分发,而不是一口气把钱散出去,一旦分发,效果可能会消失。 您可以分批分发。 人民一直在这里,期待政府再次发行它,而且消费可以继续,这是人民的一部分。

  对失业者的援助问题也有一部分。 于永定老师刚才谈到了城市失业人员的救助问题。 没问题 我们城市的失业保护工作做得很好,但是我们不能忽视农村居民。 我以前是从事农村研究的。 回到中国后,我以为我知道中国农民有多苦。 我不得不鼓吹农民。 我今天在乡下有很多亲戚。 我只是看着他们的生活,坐在这里很不舒服。当我们要计算城市人口时,我们怎么会忘记这些农民工呢? 现在我们计算城市人口,现在我们说城市化率接近60%,除去这些已经进入城市的农村地区的劳动力,我们的真实城市化率小于45%。 计算城市化率并将其包括在内。 当很难招募工人时,赶快招募他们。 现在您已经准备好失业,安静地回家,您就可以拥有收入。这种想法取决于家庭。 我认为这个想法已经过时了。 您可以观看一些视频。 你看深圳。 您正在深圳找工作。 有一家工厂,可招募300人。 一万人排队。 许多人在街上睡觉。保证,他们没有积蓄,我看过我们的收入分配,我们在中国的收入分配极其糟糕,我们的储蓄主要是由最高收入的20%,最高的一千个人创造的;对于个人来说,拥有最高储蓄的一千人 占居民储蓄的三分之一。 我们最低的40%的人没有太多储蓄,也没有办法储蓄。 最低的10%人口依靠债务生活。影响最大,不能放弃。 他们多大? 根据统计局宣布的所谓的劳动力市场退出,这部分人口估计为2500万人。 统计局宣布,4月份的失业率为6%。 如果有2500万人加上我们大约10%的失业率,这些人就不包括在保护范围之内。

  由于我们现在尚未将其包括在内,因此有必要提供一次性援助以使他们克服困难。 我们知道,这种失业不能在一个月之内解决。 如果要花两三个月的时间,每个人可以一次寄出两千美元,两千美元,就可以克服困难,所以我们就这样直接去向这些人寄钱,帮助失业者,刺激消费,用一块石头杀死两只鸟。

  关于赤字的货币化,实际上这是一个无需讨论的问题,因为它明显违反了《中国人民银行法》第29条。法规换来了血液课程,我认为这个问题不应该讨论。 实际上,其他国家并没有说央行直接购买国债,而是仍然在二级市场上购买,只是因为它就像许多美国债券一样,他可以无限制地购买,但实际上他是有限的,我们不要 忘了货币背后还有抵押,货币有成本,不能说没有成本,你有发行债券的成本,你说现在债务成本太高了,所以央行直接 印钱,然后中央银行发行资金抵押。 您必须根据二级市场购买债券。 二级市场上的债券已经被用来购买储蓄,因此中央银行收回了该债券。实际上,这是由节省来保证的。 中央银行发行的货币与债务之间的区别在于,它可以被放大和回收。这是不同的,但我认为归根结底最重要的是,我们的财政部一旦没有纪律,就需要资金,只要中央银行透支,就不会阻止它。 未来,有人说我会做一次,不是吗? 第一次是第二次,这是一个非常简单的事实。

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